菅・白川会談 政策協調で景気の失速防げ

日本はもうそろそろ米国主導の経済市場原理主義の呪縛より解き放たれたほうが良い。
現在日本が置かれている経済状態を素直に認めることから出発したい。
団塊の世代がどんどん退職して行き、日本の労働人口にかげりが見え始めてしまっている。
景気の減速は当り前のことだ。円高に一方的に罪をなすりつけようとする理論にも無理がある。
為替の変動は国の経済にプラス・マイナスの両面をもたらす。
新聞の報道は円高にすこしでも振れると大騒ぎ、政府・日銀の為替介入をうながす記事を書く。
これは間違っていると思う。円高で不利益を被る人（企業）がいれば、逆に円高で利益を受ける人（庶民）もいる。
ガソリンや電気代さらに輸入品の価格が下がることは庶民にとってはありがたいことだ。
いつまでもアメリカンドリームにすがっている場合ではない。
本家のアメリカでも最近アメリカンドリームの発想に批判的な投稿が増えてきている。
（スラチャイ記）

The Yomiuri Shimbun (Aug. 25, 2010)
Coordinate policy to ward off slowdown
菅・白川会談　政策協調で景気の失速防げ（8月24日付・読売社説）

What policy measures will the government and the Bank of Japan take to deal with the sharp slowdown in the economy and the overvaluation of the yen? Their capabilities are being put to the test.
　景気の急激な減速や、経済の実力以上に進んだ円高にどう手を打つか。政府・日銀の政策が問われている。

Prime Minister Naoto Kan and Bank of Japan Gov. Masaaki Shirakawa spoke on the phone Monday morning. They reportedly exchanged views on the recent economic situation, including currency exchange rates, for 15 minutes and agreed that it was important to maintain close communications with each other.
　菅首相と白川日銀総裁が２３日午前、電話で会談した。為替を含め、経済情勢について１５分間ほど意見交換し、「緊密なコミュニケーションが重要」との認識で一致したという。

The government is planning to compile additional economic measures soon. To boost their effectiveness, the government apparently tried to trumpet its coordination with the central bank by arranging the talks between Kan and Shirakawa.
　政府は近く追加経済対策をまとめる方針で、その効果を高めるため、日銀との連携をアピールする狙いがあるのだろう。

Unfortunately, however, exchange rates and stock prices hardly reacted to their dialogue. The markets apparently decided it lacked substance.
　だが、為替も株価もほとんど反応しなかった。実質的な内容が乏しいと市場は判断したようだ。

Rethink unhelpful policies

The strong yen and deflation are depriving the Japanese economy of its vitality. The government and the central bank must pursue policy coordination in a flexible manner to prevent the economy from slowing down further.
　円高とデフレが日本経済の体力を奪っている。政府・日銀は機動的に政策協調し、景気の失速を防がねばならない。

The real economic growth rate in the April-June quarter was almost flat and the nominal rate, which is closer to the public mood, went into the negative. More and more economists believe the Japanese economy has entered a temporary stagnant period.
　４～６月の経済成長率は実質でほぼ横ばい、実感に近い名目ではマイナスとなり、景気が足踏みする「踊り場」入りしたとの見方が強まっている。

To deal with the situation, the government has decided to use reserve funds and other spare money in this fiscal year's budget to continue its eco-point program for housing and to help jobless people find new jobs.
　このため政府は、今年度予算の予備費などを活用し、住宅版エコポイント制度の延長や失業者の就職支援などを行うことにした。

We think that stimulation of consumption and job placement assistance are appropriate measures to prevent the economy from losing its momentum. However, the scale of these measures is likely to be a little less than 2 trillion yen.
　消費喚起や雇用対策は、景気の腰折れを防ぐ妥当な政策だろう。だが、対策の規模は２兆円足らずにとどまると見られる。

Though some members of the ruling coalition parties have called for larger economic measures, the government should avoid issuing additional government bonds for that purpose, given the nation's tough fiscal condition. It is also not realistic to suddenly raise tax rates.
　与党内に対策の規模拡大を望む声はあるが、厳しい財政事情に照らせば国債増発は避けるべきだ。急な増税も現実的ではない。

Under such circumstances, the only possible course for the government is to eke out the necessary funds by scaling down low-priority policy projects. The government and the ruling coalition parties should screen policy measures with dubious economic effects, including child-rearing allowances, based strictly on their impact on the economy, and make a zero-based review of how to use the budget more wisely.
　ならば、優先度の低い政策を縮小し、財源をひねり出すほかあるまい。子ども手当をはじめ、経済効果に疑問のある政策を「景気優先」の物差しで仕分けし、もっと賢い予算の使い方はないか、ゼロベースで見直すべきである。

No talk of intervention?

An even more pressing issue is the yen's appreciation, which will not only reduce the volume of exports but also harm a wide variety of other areas. It will accelerate the drain of domestic companies from Japan to other countries and further worsen deflation.
　さらに緊急の課題が、円高だ。弊害は輸出の減少にとどまらず、企業の海外流出やデフレの悪化など広範に及ぶ。

During their recent telephone conversation, Kan and Shirakawa did not discuss a currency intervention to stem the yen's rise against other major currencies, according to Chief Cabinet Secretary Yoshito Sengoku. But we are not sure if this is true.
　今回の電話会談で、為替介入に関する話題は「全く出なかった」（仙谷官房長官）というが、真偽のほどはわからない。

If Japan is viewed as acting weak in currency intervention, speculators will try to capitalize on that. If the yen rises further in the near future, the prime minister should meet the central bank governor in person to discuss countermeasures.
　日本が為替介入に弱腰と見られれば、投機筋につけ込まれかねない。今後、さらに円高が進むようなら、首相は日銀総裁と直接会談し、対策を協議すべきだろう。

A key factor in dealing with the rising yen is what action the Bank of Japan will take. The central bank should introduce further quantitative monetary easing because monetary relaxation not only helps alleviate the upward pressure on interest rates caused by increased public spending, it also promotes the depreciation of the yen.
　カギを握るのが日銀の対応である。金融緩和は、財政出動による金利上昇圧力を抑え、円安を促す効果もある。日銀は一段の量的金融緩和に踏み切るべきだ。

The Bank of Japan should consider a method that has worked well in the past--heightening the effects of monetary easing by not absorbing funds the government funnels into the market as yen-selling intervention.
　政府が円売り介入で市場に放出した資金を日銀が吸い上げず、緩和効果を高める手法も、過去に実績がある。検討に値しよう。

(From The Yomiuri Shimbun, Aug. 24, 2010)
（2010年8月24日01時00分 読売新聞）